五大科技龙头主宰美股 令投资人又爱又怕

美国纽约,纽交所内交易员的工作场景。REUTERS

在新冠疫情肆虐之际,美国科技巨头主宰股市的程度日益升高,即使这些龙头企业面临妨害竞争的指控,而一些投资人担心,一波由科技股引发的下跌正在酝酿之中。

标普500指数的前五大企业分别为苹果、亚马逊、微软、Facebook及谷歌母公司Alphabet,这五大科技股的市值总和目前已超过7万亿美元,占标普500指数市值比重将近25%。在新冠疫情之前,这个比例还不到20%。

五大科技股的股价升升不息,反映了美国日益转型为科技驱动的经济型态,而新冠疫情更加速了这个进程,居家门口堆放亚马逊货品成为日常风景,被困在家中的民众上网看电影,亲朋好友在Facebook上互相取暖。

但这些科技巨头也面临反对声浪。美国议员指控它们妨害竞争,热门游戏《Fortnite》的开发商Epic Games最近便是以此向苹果提起诉讼。

一些投资人担心,如果对科技巨头的一波诉讼攻击,资金转至遭低估的个股、或是债券收益率走高,导致市场对科技股的买兴消竭,在今年美股牛市扮演火车头的这几家科技股,有可能变成美股的致命要害。

“人们把这些公司视为赢家,投资者愿意为拥有它们出任何价钱”, JonesTrading首席市场策略师Michael O’Rourke表示。“那总是有风险的。”

**法律上的威胁**

一个潜在的威胁来自一系列的调查和法律行动。

最近一次发生在上周一,当时一名联邦法官暂时禁止苹果切断Epic Games的所有开发者帐号,等待对此问题进行全面听证。这对Epic来说意味着部分胜利,该公司认为苹果的规定是一种反竞争滥权。

争议的焦点主要是在苹果的App Store上。苹果股价节节攀升得益于每年进帐463亿美元的服务事业,App Store则是这块业务的核心,

Wedbush Securities分析师Dan Ives表示,这一决定“只是许多即将到来的战斗中的首役。“从估值角度来看,反垄断问题显然是个隐忧。”

尽管如此,Wedbush周三将苹果在“牛市”下的目标股价调升至每股700美元,称全球多达9.5亿支iPhone手机面临升级,这是“十年一遇”的机会。

苹果股价周四收于500.04美元。

不过,本周法院就苹果所做的判决可能预示科技巨头将会面临什么。科技巨头的影响力是能够激发美国两党议员共同兴趣的少数问题之一。

Alphabet、Facebook、亚马逊和苹果面临一系列联邦政府调查,它们被指控以不公平的方式捍卫自己的市场份额。今年晚些时候可能会对Alphabet提起诉讼。

“这几个庞然大物主宰着其所在行业,并且可以制定全球经济规则,”美国民主党参议员Richard Blumenthal表示。“这种集中的力量总是很危险的。”

对于希望这些巨头将继续实现强劲增长以证明其估值合理的投资者来说,这些反对意见令人担忧。

亚马逊表示,它在一个“竞争激烈的”市场中运营,并引用了美国统计局的数据称仅有10%左右的美国零售销售是在网上进行的。

苹果未予置评。该公司此前曾表示,它在智能手机市场与三星电子和其他安卓(Android)设备制造商竞争激烈。

Alphabet未予置评。其之前曾表示与亚马逊、微软、康卡斯特(Comcast)、AT&T和其他公司存在竞争。

Facebook和微软未立即置评。

**投资困境**

对一些投资者来说,这些公司体现了过去10年不同时期困扰他们的两难境地。许多人发现削减科技股敞口限制了长期投资组合的表现。

今年以来五大巨头的股价上涨了22%或更多,达到历史新高,其中亚马逊的股价飙升了86%。相比之下,标普500指数今年迄今的整体表现中值为下跌4%。

“这些公司的“市场份额增加…提供了支撑多年增长前景的巨大潜在机会。”Capital Group的股票投资主管David Polak称。

不过,一些人担心这些公司的股票被广泛持有,一旦转跌,就会在市场引发巨大的波动。

高盛分析师最近在一份报告中指出,标普500指数“从未曾像现在一样严重依赖最大几个成分股的持续力道。”

对冲基金公司DE Shaw & Co基本股票主管Edwin Jager称,另一个风险是,经济普遍反弹提振了疫情期间表现不如人意的企业的获利,这可能使其股票更能与科技股竞争。

Jager表示,此外,债券收益率持续攀升可能使得成长型股票吸引力下降。在美国联邦储备委员会(美联储/FED)周四宣布货币政策战略的改变后,美国长天期公债收益率触及多个月高点。

对大型科技股的人气改变,可能使得盈利能力较差、但先前随市场巨头一道上涨的科技公司股价受到相对更严重的打压。

Man GLG股票部门总经理Ed Cole指出,投资者依据“这次情况不同”的信念为这些股票找理由,但情况“很少是如此。”

来源:Reuters

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金凰珠宝百亿假黄金大曝光 多家信托公司被坑惨

又有上市公司爆大雷!

做为国内最大的黄金首饰制造商之一的公司——金凰珠宝,向多家金融机构质押了大量黄金融资,结果这些黄金被拿去检验,发现竟然是假黄金。

被卷入的机构包括民生信托、东莞信托、安信信托、四川信托、长安信托等。

据悉,目前未到期融资额约160亿元,对应质押黄金超过80吨。来看看发生了什么事情。

“实物黄金质押+保险公司承保”融资模式

据公开资料显示,金凰珠宝成立于2002年8月,于2007年10月整体变更为股份公司,2010年8月18日成功在美国纳斯达克上市,股票代码:KGJI。

其官网介绍称,金凰珠宝集研发设计、生产、制造、批发于一体的大型黄金首饰生产企业,是国内较大的黄金首饰制造商之一。

近几年来,武汉金凰珠宝通过信托融资非常频繁,而2019年下半年开始,金凰珠宝涉及长安信托、东莞信托、民生信托等公司的多期信托计划均出现逾期,相关产品规模合计达数十亿元。涉事的多家信托机构遂提起司法程序,法院依法查封了金凰珠宝所质押的黄金。

2020年以来,金凰珠宝作为被执行人案件已达22次,累计执行标的额达102.57亿元,其中有多个标的被重复执行。最大的一笔执行标的达16.36亿元,公司董事长贾志宏持有的金凰系相关公司的股权也已被冻结。

但是在这样涨了一年的黄金牛市行情之下,连作为笑谈的中国大妈都解套了,为什么有家做黄金的公司竟然成为被执行人?

据了解,上述涉及金凰珠宝相关信托成立时,即通过质押实物黄金和保险公司承保的方式,设置了“双保险”的风险控制措施。

其中,保险人交付给受益人的标的黄金应经过双方认可的具有黄金鉴定资质的第三方检测机构检测合格。如质量和重量不符合保险单约定,即视同发生保险事故,由保险人承担全部赔偿责任。

拿长安信托-金凰珠宝贷款2号集合资金信托计划的风控措施来看:

1、黄金质押:

金凰公司提供其合法持有的不低于上金所AU9995标准的实物黄金质押(静态质押),信托放款前,质押物本金质押率控制在70%以内。

2、保证担保:公司法人代表贾志宏承担个人无限责任保证担保。

3、监控措施:

【质押物管理】①质押实物黄金直接保存于武汉本地商业银行保管箱中(中国工商银行),保管箱封存。②质押期间内,不进行查库(保证质押物安全),保管箱不开封,做到静态质押。【质押物保险】质押实物黄金在中国人民财产保险股份有限公司购买财产保险(基本财产险附加盗抢险,同时保险公司承保黄金的重量及质量),该保险的第一受益人为信托受托人;质押黄金接收并存放于银行保管箱后,保管箱将封存,长安信托及人保财险公司分别持有保管箱钥匙及密码;项目存续期间,保管箱不可开封,做到静态质押。

产品违约 黄金还是假的

早在此前,已有多家媒体爆出,2019年开始,金凰珠宝的经营情况开始恶化,多期信托计划出现逾期。

“公司在注意到金凰珠宝相关情况后,作为受托人严格履职、严密监控,并采取了相应措施。上述项目项下均设置了黄金质押担保,且全部质押黄金均在保险公司进行了投保,民生信托为保险单项下第一受益人。”民生信托方面表示。金凰珠宝用于信托融资中所质押的黄金,在信托公司进行违约资产处置时检测发现质量和重量不符合标准。

由于所质押的黄金已被投保,信托公司转而向承保的保险公司要求索赔,结果遭拒。

据悉,民生信托依照合同于2019年12月27日向金凰方发送《贷款提前到期通知书》,宣布相关融资提前到期,并提起司法程序,此后武汉市中级人民法院依法对部分质押黄金进行了查封。

不过,2020年5月22日,武汉市中级人民法院向民生信托送达的检测报告显示,质押黄金质量和重量不符合保险单约定。

据民生信托方面透露,在相关金凰信托计划中,保险公司作为保险人主持了质押黄金交付的全过程,包括但不限于质押黄金的出库、检测、运输、清点、封存过程,此外民生信托与人保财险和大地财险为共同管理人,只有“指纹+身份证件+钥匙”验证通过时,存放黄金的保管箱方可开启。

而在对抵押物黄金进行处置前,第三方机构再次对抵押物做了检测,结果却显示黄金质量和数量不符合保险单约定。

这次事件源头要追溯到2018年。公开资料显示,2018年,武汉金凰实业集团有限公司通过增资和收购股权以69.98亿元获得三环集团有限公司99.97%股份,进而间接持有上市公司襄阳轴承27.93%股份,被称为“湖北国企改革新样本”。

这笔近70亿的交易中,有42亿是向外寻求的融资,其中金凰系旗下的金凰珠宝以黄金抵押贷款为底层资产的信托计划,是融资的一大“主力”,涉及长安信托、民生信托、北方信托、安信信托等在内的多家信托公司。

据悉,目前未到期融资额约160亿元,对应质押黄金超过80吨,涉及十几家信托公司。

“踩雷”信托公司向保险公司索赔 人保回应:“不符合保险合同约定”

公开信息显示,在金凰珠宝所的信托产品出现违约后,信托公司纷纷提起司法程序,并且对部分质押黄金、股权进行了查封及冻结。

据人保方面介绍,金凰案件中,人保财险武汉市分公司承保的是财产基本险,与武汉金凰订立的保险合同条款为在银保监会正式备案的《财产基本险条款(2009版)》(下称“保险合同”)。其中保险合同第5条明确约定:“在保险期间内,由于下列原因造成保险标的的损失,保险人按照本保险合同的约定负责赔偿:(一)火灾;(二)爆炸;(三)雷击;(四)飞行物体及其他空中运行物体坠落。”由于保险合同第7条将“盗窃、抢劫”责任免除,武汉金凰附加投保了“盗窃、抢劫风险”。因此,人保财险依据保险合同约定,只对上述6种原因导致的黄金“质量和重量不符合保单约定”承担保险责任。

同时,保险合同第3条明确约定:“本保险合同载明地址内的下列财产未经保险合同双方特别约定并在保险合同中载明保险价值的,不属于本保险合同的保险标的:(一) 金银、珠宝……”鉴于上述条款的限制,双方通过增加特别约定的方式,将黄金标的扩展承保。特约条款作为保险合同的附件,无法离开保险合同而独立存在;双方对于投保险种、保险事故发生、责任免除等事项的约定,仍以保险合同,即《财产基本险条款(2009版)》的约定为基本遵循,财产基本险的属性没有发生变化。

此外,保险合同第26条明确约定:“被保险人请求赔偿时,应向保险人提供下列证明和资料:……”且“投保人、被保险人未履行前款约定的单证提供义务,导致保险人无法核实损失情况的,保险人对无法核实的部分不承担赔偿责任。”除本条明确约定保险金请求权主体为被保险人外,保险合同和特别约定条款,均未约定“受益人”具有保险金请求权。

人保方面表示,目前被保险人武汉金凰并未向人保财险提出任何保险索赔,信托公司等机构提出保险索赔,不符合保险合同约定。

来源:中国基金报

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押注股市反弹行情大获丰收后 亚洲散户选择落袋为安

股市这波史上最急剧的反弹,让不少散户投资人赚得盆满钵盈,但券商表示,正当华尔街专家建议客户再度试水风险较高的资产之际,这些散户现在却似乎反而倾向安全至上。

过去三个月期间,散户投资人偏爱的一些个股涨幅,甚至超过大盘上涨40%的表现。

但许多散户现在似乎正在调整策略,获利了结价格泡沫程度较高的板块,或是转入看来相对安全的标的。

新加坡盛宝金融的客户这个月一直加紧脚步削减多仓。德美利证券(TD Ameritrade)的亚洲投资者客户正在抛售科技股,改买银行股,而其他券商也都传出客户追捧蓝筹股的情况。

此举将颠覆散户只会扑火的“飞蛾”形象,因为他们这次似乎领先而不是落后于专业投资人。

“华尔街上的一些专业人士可能正在纳闷,念叨着这根本说不通啊,”新加坡德美利证券(TD Ameritrade)首席执行官Chris Brankin表示。

“但我认为他们没有什么可与之相比……而散户更多地是追随资金流和市场情绪。”

包括特斯拉(TSLA.O)、Moderna(MRNA.O)和Snap Inc (SNAP.N)等在内的散户青睐的一篮子股票,较华尔街3月低点飙升61%,而据高盛,专业投资人青睐的一个投资组合则是上涨45%。

像其他银行一样,高盛分析师建议客户避开能源行业,偏向公共事业行业而不是金融行业,并预期科技股的火热走势将持续下去。但是亚洲券商的分析表明,散户正在走自己的路。

“有时候,我觉得那些知名券商的报告简直是胡说八道,”韩国一名37岁的白领Lee Sang-hoon说。

自从3月以来,他最初1.4亿韩元(115,740美元)的投资获得44%的回报,他依靠谷歌趋势(Google Trends)的数据来追踪投资人信心,在首尔的夜间交易美股。

“谷歌说会有更多买家时,我就买入。不要看数据,如果人气很高,市场就会上涨。”

Lee持有波动性很高的美国页岩油和天然气部位,但还不打算缩减投资,他同时也持有韩国的蓝筹股以平衡投资组合。

美国德美利证券(TD Ameritrade)称,其亚洲客户上月卖出苹果(AAPL.O)和腾讯(0700.HK),买入伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway) (BRKa.N)(BRKb.N)和摩根大通(JPM.N)的股票。新加坡的辉立资本称,他们的客户,即便是18-25岁年龄段的,都在买入分红的蓝筹股或是套现。

澳洲最大的散户经纪商CommSec报告称,投资者开始远离Treasury Wine Estates(TWE.AX)等波动性较大的股票,转投大型银行股和矿业股。

可以肯定的是,散户交易员仍在进行高风险押注,比如押宝申请破产保护的汽车租赁公司Hertz(HTZ.N)。

“我无法想像一个上过商学院或在资产管理公司工作的人会购买一家破产公司的股票。”波士顿共同基金业者MFS的全球投资策略师Rob Almeida说道。

“从以往来看,散户投资者总是反应最迟钝的,”他说道。

但是他们就怕错失一个千载难逢的机会,这种担忧是那么强烈。

“散户投资者已经错过了2008年全球金融危机以来的长期大牛市。”印尼Mirae Asset Sekuritas总裁Taye Shim说道。

“我认为他们会被鼓动着不要再错过这次机会。”他说。

来源:路透社

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美股展望:新冠疗法研发白热化 投资者广撒网不局限于制药股

mRNA-1273研究人员在试验室紧张工作。                Moderna

开发新冠病毒疗法的热潮推高不少制药股股价后,美股投资者正在多元化对医疗保健板块的押注。

美国银行一项调查显示,48%的基金经理超配医疗保健股,占比创下纪录最高,而标普500医疗保健分项指数也已由3月低点上涨近34%。

对于治疗方案的冀望也推动Moderna和Inovio Pharmaceutcials等个股超大幅上扬。截至周四收盘,这两只股票年初以来已分别上涨242%和3331%。

近几周以来,有关新冠病毒可能疗法或疫苗的消息,不时加剧了大盘的波动。

不过一些基金经理认为,疫苗生产商可能难以实现持久的获利,因此他们在医疗保健板块仔细搜寻,物色能够在抗疫领域获得较长期助益的个股。

大型制药公司强生(J&J) 和葛兰素史克(GlaxoSmithKline) 曾表示,他们计划将任何成功的可用疫苗以成本价提供,但如果需要季节性注射,它们之后可能会获利。投资者称,多种治疗方案也可能使市场被多家公司瓜分。

“问题是‘真的会有人靠这个来挣大钱吗?’”Osterweis Fund投资组合联席经理Larry Cordisco称。

潜在治疗方案取得进展的迹象可能增强经济加速复苏的依据,并进一步提振市场。标普500指数.SPX已经较3月末低点上涨30%左右。未来两周,吉利德科学(Gilead Sciences)预计将公布其潜在新冠治疗药物瑞德西韦(Remdesivir)对轻症患者的临床试验结果。辉瑞曾表示,预计将在5月底前公布其试验性疫苗的初步人体试验安全性数据。

Cordisco的目光放得更远。他持有的公司之一是医疗设备制造商丹纳赫(Danaher) ,该公司生产FDA于3月份批准的Covid-19快速检测试剂。自今年年初以来,丹纳赫股价上涨了3.6%。

“如果你正在寻找利润可能存在于这个链条中的哪个环节,那应该是将会受益的企业。他们可以全程赚钱,”Cordisco表示。

Causeway Capital Management投资组合经理Alessandro Valentino表示,随着医疗保健板块的估值变得更加昂贵,他的公司正在寻找价值投资机会。目前该板块的历史市盈率为22.9倍,略高于标普500指数的21.9倍。

他选择远离潜在的疫苗生产商,看好武田药品工业 (4502.T)等公司。这家日本最大的制药公司本月表示,它可能最早从7月开始对基于已康复患者血液中抗体的COVID-19治疗方法进行临床试验。

“这是一家将拿出某种解决方案的公司,比起我们认定的公允价值,现在可以用明显折价买进一家世界级的企业,”Valentino说道。该公司股价今年至今下跌近5%。

Driehaus Event Driven Fund投资组合经理Mike Caldwell表示,他的基金着重于疫苗生产供应链,而不是制药公司本身。

他正押注罗氏(ROG.S)及雅培(Abbott Laboratories)等,这些公司拥有庞大的诊断业务,这可能成为未来新冠病毒疗法的一部分。

他同时看多Luminex Corp LMNX.O 等一些规模较小的公司,该公司的新冠病毒检测产品已经获得美国食品药物管理局(FDA)紧急批准,其股价今年至今上涨36%。

“由于有许多业者拥有可观的资源,很难预言任何一种方法最终能拿下的市占率,”他说。

来源:路透纽约

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全球加快研发 中国央行数字货币指日可待

央行数字货币推进呈提速之势

中国人民银行行长易纲日前表示,央行数字货币项目已取得较大进展。日前召开的2020年全国货币金银和安全保卫工作电视电话会议指出,要加强顶层设计,坚定不移推进法定数字货币研发工作。据悉,央行数字货币先行在深圳、苏州、雄安、成都和未来冬奥场景进行内部封闭试点测试。什么是央行数字货币?它与传统货币有何区别?又将如何影响人们的生活?

央行数字货币是纸钞的数字化形态

近日,一张央行数字货币于农行账户内测的照片在网上流传。从截图看,其显示的主要功能包括“扫码支付”“汇款”“收付款”“碰一碰”等,与银行电子账户日常功能基本相似。有关媒体报道,央行数字货币首个应用场景将在苏州相城区落地,相城区一些相关单位工作人员将在近期完成央行数字货币数字钱包的安装,工资中部分交通补贴也将以数字货币的形式发放。

人民银行数字货币研究所近日表示,当前网传央行数字货币信息为技术研发过程中的测试内容,并不意味着数字人民币正式落地发行。目前,数字人民币研发工作正在稳妥推进,基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作,并遵循稳步、安全、可控、创新、实用原则,当前阶段先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试,以不断优化和完善功能。

据介绍,央行数字货币具有国家信用,与法定货币等值,“其功能属性与纸钞完全一样,只不过是数字化形态”。

“只要两个人的手机里都有数字钱包,只要手机有电,无须网络,无须绑定银行卡,双方的手机碰一碰,就可以方便地完成转账或支付。”新网银行首席研究员董希淼介绍。

中国人民银行提出,要加快推进我国法定数字货币研发步伐。早在2014年,人民银行就启动了数字货币的前瞻性研究;2016年成立数字货币研究所;2017年成立专项工作组启动研发试验。据易纲介绍,将来数字货币和电子支付的目标是替代一部分现金,框架是中央银行和商业银行双层运行体系,不改变现在的货币投放路径和体系;在研发上不预设技术路线,在市场上公平竞争优选,充分调动市场的积极性。据了解,央行数字货币采用的双层运营体系,即:人民银行先把数字货币兑换给银行或者其他运营机构,再由这些机构兑换给公众,可以避免风险过度集中到单一机构。

近年来,互联网支付发展迅猛,数字经济步入快车道,金融与科技深度融合成为大势所趋,这也势必对数字货币的研发提出更高的要求。中国人民银行提出,未来将更加重视运用人工智能、互联网、大数据等现代信息技术手段,提升中央银行履职能力。易纲也表示,“将继续研究如何加强央行数字货币的风险管理”。

央行数字货币与微信、支付宝有何区别

那么,等到央行数字货币真正落地那一天,它又将如何影响我们的生活?董希淼表示,央行数字货币是一种法定货币,与现金具有同样效力,任何个人和机构不能拒绝使用。

“将来随着央行数字货币落地应用,消费者的支付选择将更加丰富,也更加方便快捷。数字货币有利于降低交易成本、提高金融运行效率,也有利于防范洗钱等违法交易行为。”董希淼认为,数字货币不可能完全替代纸币,纸币将长期存在。用户消费习惯各有不同,现金支付、非现金支付将长期共存。

对于央行数字货币与微信或支付宝的关系,董希淼认为,央行数字货币是法定货币,而微信支付和支付宝只是一种支付方式,它们的效力不同。央行数字货币对于支付宝或微信不存在冲击与否的问题,“实际上,哪个更好用、方便、安全,用户就会用哪个”。

据了解,央行数字货币采用账户松耦合形式,使交易环节对账户的依赖程度大为降低,既可和现金一样易于流通,又能实现可控匿名。数字货币持有人可直接将其应用于小额、零售、高频的业务场景。事实上,目前不管是传统的银行卡还是互联网支付等,都基于账户紧耦合模式,无法完全满足公众对易用和匿名支付服务的需求。央行数字货币保持现钞的属性,满足了便携和匿名的需求,将是替代现钞较好的工具。

中国人民银行副行长范一飞表示,数字货币不会改变现有货币投放体系和二元账户结构,不会构成对商业银行存款货币的竞争,不会影响商业银行的放贷能力,也不会对实体经济产生负面影响;同时有利于公众对加密资产的需求,巩固国家货币主权。

全球或将加快数字货币研发

今年以来,多国央行数字货币发展开始加速。继2月份瑞典央行在全球率先开始其央行数字货币电子克朗测试之后,法国、韩国等更多国家开始公布其央行数字货币测试计划或方案。

近年来,各主要国家和地区央行及货币当局均对发行数字货币开展研究。美国布鲁金斯学会此前发布研究报告称,目前已有诸多国家在“央行数字货币”研发上取得实质性进展或有意发行“央行数字货币”,包括法国、瑞典、沙特、泰国、土耳其、巴哈马、巴巴多斯、乌拉圭等。美国IBM公司和英国智库“官方货币与金融机构论坛”对全球23家央行开展的调查显示,诸多央行正考虑研究和发行“央行数字货币”,可由消费者使用的“央行数字货币”或将在未来五年内面世。

专家分析,新冠肺炎疫情使得很多国家电子商务等数字经济业态实现较快发展。为了卫生安全和效率考虑,预计各国央行数字货币的研究和开发进程也会随之加快。

可以期待,数字货币将为全球贸易构建更安全、可靠、智能化的新支付体系,从而带动产业的智能化转型。

来源: 光明网

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美联储主席鲍威尔发出明确信息 押注负利率大错特错

路透5月13日 – 美国联邦储备委员会(美联储/FED)主席鲍威尔周三向利率期货交易商发出明确信息:押注美联储将采取负利率政策大错特错。

最近,一系列美联储官员纷纷发表讲话,让市场打消联储可能将利率推入负值区域的想法,鲍威尔是最新的一位。此前,与美联储利率政策预期相关的期货市场近期消化了美国利率小概率可能在明年降至零以下。

“委员会对负利率的看法真的没有改变。这不是我们正在考虑的事情”,鲍威尔在彼得森国际经济研究所主办的一个活动上回答记者提问时表示。

自2007-2009年金融危机以来,包括日本央行和欧洲央行在内的许多主要央行都实施了负利率政策,因为其低迷的经济未能产生理想的通胀水平。

上周,联邦基金利率期货有史以来第一次开始消化美国实施负利率政策的微弱机率。

负利率政策的有效性仍是全球央行界争论的主题。这个想法至少有一个高调粉丝-美国总统特朗普,他本周再次发推文支持负利率。

特朗普周三晚些时候表示,我喜欢负利率,我强烈感觉我们应该实施负利率。

在负利率问题上,我不同意美联储主席鲍威尔的看法,特朗普称。

鲍威尔只是最新的一个否定负利率政策想法的货币政策制定者。在12位美联储地区银行总裁中,至少有六位已经否定了这一想法。鲍威尔在周三的活动上指出,决策者们对这一想法的漠视是少有的一致。

官员们最近一次讨论这个问题是在去年10月的会议上,鲍威尔说,“会议记录显示,所有联邦公开市场委员会成员-这句话你不是经常说-目前所有联邦公开市场委员会成员都不认为负利率……在美国似乎是一个有吸引力的货币政策工具。”

鲍威尔表示,政策制定者更倾向于采取其他措施,如前瞻性指引(即当前政策将维持多久的明确信号)和大规模资产购买(也被称为量化宽松)。

“我们已经说过,我们将继续依赖那些尝试过的工具,它们现在是我们工具包的一部分。”

鲍威尔讲话后,利率期货消化的实施负利率的机率有所降低。然而,从2021年4月到2022年3月到期的12份合约的价格走势反映出,在合约到期时联邦基金利率在-0.01%至-0.025%之间。

一些分析师也给市场的确在消化负利率的想法泼冷水。

法国兴业银行驻纽约的美国利率策略主管Subadra Rajappa表示,尽管利率期货市场“仍在消化负利率…我们看到的是非常少量的联邦基金利率期货。即便如此,你看到的只是一两个基点的负利率,因此,这并不意味着这是市场正在消化的政策举措。”

Rajappa称,这可能是“为防美联储政策朝那个方向转变而进行的对冲。”

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应对经济困境 特朗普寄希望于负利率

特朗普总统和美联储主席杰罗姆·鲍威尔。 盖蒂图片社

美国总统特朗普周二再次敦促美联储采用负利率。他认为负利率对美国的现阶段经济而言是礼物。

此前, 美国央行官员就曾表示,为应对冠状病毒引发的经济危机,美联储巳将其主要利率降低至接近零,不需要再将接近零的现利率转为负值。

然而, 特朗普早在去年9月就建议美国联邦储备委员会(FED/美联储)将指标利率降至负值,为美国政府22万亿(兆)美元的债务余额进行再融资,同时拉长偿债时间。

特朗普认为美国应该同其他己实行负利率的国家一样, 用负利率刺激经济的发展。

他在今早的推特上说:“只要其他国家正在享受负利率的好处,美国也应该接受这个’礼物(GIFT)’。大数字!”

今年三月,为缓解冠状病毒大流行对美国经济带来的打击,美国央行采取了历史性举措,将利率下调至接近零。当时,特朗普说此举使他“非常高兴”。

自那以来,美联储采取了比应对2008年经济危机力度大得多的系列刺激政策,向美国经济和金融市场注入了数万亿美元的流动资金,并为地方和州政府以及小型企业提供支持。

从理论上讲,将利率设置为零以下将使申请者很容易获得贷款,从而可以增加消费者支出和商业投资。

不过,据《华尔街日报》报道,采用负利率刺激经济的日本和欧洲等国在效果上都不如预期。实际情况是,在经济环境不好的情况下,消费者并不总是愿意花更多钱;央行很难再度加息;而中小银行两头受压,生存艰难,极易酿成另一个经济不景气。

美联储主席鲍威尔明天,5月13日星期三,将就美联储的新经济政策和举措进行网络直播。投资人普遍认为他会在讲评中强化他的观点,即虽然进一步降息可能会刺激需求,但也可能会给对经济而言至关重要的银行业者带来副作用,无助于美国经济。

他2月在国会作证时曾说:“当利率为负数时,最终会给银行的盈利能力造成下行压力,从而限制信贷的扩展。”

业内很多观察家也认为,美联储在冠状病毒大流行中采取的前所未有缓冲经济措施,要比负利率好。

HCT王昊报道

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美元下跌 投资者关注美联储会议并在月末调整仓位

资料图片: 美国华盛顿,一辆观光巴士路过美联储总部。REUTERS/Gary Cameron

路透纽约4月28日 – 美元兑一篮子货币周二下跌,美国联邦储备委员会(FED/美联储)周二开始为期两天的政策会议,同时投资者在月底前调整投资组合。

投资者将密切关注美联储在应对新冠状病毒疫情对经济造成的破坏后,是否会就其未来路径提供任何线索。此前的应对举措包括降息、恢复购买债券和支持信贷市场。

道明证券外汇策略全球主管Mark McCormick表示,央行本周的会议和月底的再平衡,将使未来几天市场走势难以预测。

“鉴于政策和技术驱动因素交织在一起,我们不会对汇市未来几个交易日的状况得出太多结论,”McCormick称。

他说,月底的再平衡对美元不利,美元兑欧元、英镑、日圆和澳元可能遭到抛售。

美元指数下跌0.423%,至99.85,高于3月底的99.00。

澳元兑美元AUD=跳涨0.56%,报0.6500美元,稍早触及3月11日以来最高水准0.6514美元。

美元扳回稍早的部分跌幅,因股市从高位回落,因市场担心若企业过早复工,冠状病毒的传播可能比先前预期的更为严重。

全球各国正接近重新开放经济的乐观情绪令股市本周感到振奋,并令美元需求减少。

瑞典克朗兑美元和欧元跳涨,此前瑞典央行维持利率稳定,并维持旨在支撑该国受冠状病毒大流行打击的经济的刺激措施。

美元兑瑞典克朗SEK=跌1.16%,至9.8805克朗,稍早一度跌至9.8527克朗,为3月30日以来的最低水平。

随着瑞典面临二战以来最严重的经济衰退,投资者一直在密切关注瑞典央行是否会将利率再次降至零以下,此前该行在去年底成为首家放弃负利率政策的央行。

但瑞典央行一如预期地将基准利率维持在0%,央行总裁表示,降息不会解决瑞典的经济问题。

Nordea外汇策略师Morten Lund表示:“很难不认为这有点鹰派意味——你会想,如果他们现在不降息,那什么时候降息呢?”他补充称,他预计今明两年利率将保持稳定。

欧洲央行将于周四召开会议。

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美股: 疫情不确定 让人难以看清买进时机

路透纽约3月20日 – 新型冠状病毒引发的市场动荡,已经导致美国股市估值大幅下滑,但要判断哪些股票可以捡便宜并非易事。

美国纽约,纽交所场景       CNN

根据路孚特数据,以未来一年获利预估计算的标普500指数市盈率(本益比)已经从2月底的超过19倍降至周三的14.2倍。

预估市盈率下滑标志着从2002年年中以来最高水准,跌至低于历史均值。

但这些数字恐有误导之嫌。举例来说,许多市场观察家表示,整体获利预估的下修幅度还不足以反映新冠病毒疫情效应。这样的调整意味着以市盈率来看,这些股票的吸引力可能没有表面上的亮眼。

“连预期今年的市盈率都有点困难。预估值都要下修;数字还是太高了,”D.A. Davidson财富管理研究主任James Ragan表示,“光是要判断会遭受什么样的影响都困难重重。”

瑞士信贷分析师周三在报告中表示,对标普500成分股企业获利预估的普遍看法是今年将增长2.7%。瑞士信贷发现,如果只使用七天内更新的预估值,那么今年的获利将是下降0.7%;瑞信并指出“虽然我们认为预估数据将进一步下滑,但‘新鲜’的数字能够更好地反映出当前的实际状况。”

美银美林全球研究周四调降对标普500指数的预估,目前预估其成分股获利今年将下跌15%。

当企业在4月中开始公布第一季业绩时,或许就可以看出经济冲击的些许端倪。

“我们对于获利情况如何毫无头绪,”Ally Invest首席投资策略师Lindsey Bell表示,“也许可能要到第一季财报季才会明朗…而且即使到时候看到很多公司调降财测,我也不会觉得意外。”

本周联邦快递(FedEx) (FDX.N)和万豪国际(Marriott International)(MAR.O)已经取消对2020年业绩的预估,因为新冠疫情带来不确定性。

标普500指数.SPX较2月19日创下的纪录收盘高位已经下跌28.8%,本周触及2017年初以来最低水平。

尽管市盈率估值是一个波动目标,但股市大跌促使投资者寻找潜在的低估值股票,尤其是那些长线投资者。

例如,Commonwealth Financial Network首席投资官Brad McMillan提到那些派息率高于10年期美债收益率的股票。

“我现在并未买入,但目前具备买入股票的强有力经济依据,”McMillan称。

“股票价格可能已经低到足够吸引人的程度,即便市场人气可能还会把它们再压低一些。”

即使他预期今年企业获利下滑,Ragan表示获利仍有“相当大的希望”在2021年取得增加。

“对一名正尝试增强信心的长线投资者而言,如果你站在估值角度开始展望2021年,就可以看见隧道尽头那一线亮光,”Ragan说。

标普500指数跌幅在本周稍早扩大至逾32%。Bell说,在2000年网络泡沫破灭和2008年金融危机期间,已经下跌30%的股市“是非常不错的买入机会”。

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美股再次暴跌 抹去特朗普就职以来所有收益。

3月18星期三,全球冠状病毒病例飙升至20万以上,导致股市恐慌,道琼斯指数暴跌于2万以下, 为三年的最低点,恐慌性抛售几乎抹去了特朗普自2017年 1月20日就职以来的所有收益。

CNN CNN 尽管有刺激计划,股市仍然暴跌        CNN

周三的恐慌抛售,导致标普500指数跌超7%,第四次触发熔断机制,交易被迫暂停。15分钟后交易恢复,但股市持续下跌。

截止下午4点收盘,道琼斯指数跌1.333.34点,约6.26%, 报收19904.04点;标普500指数跌130.85点,约5.17%, 报收2,398.34点;纳斯达克指数跌344.94点, 约 4.70%,报收6,989.84点。

特朗普总统刚刚在3月17日宣布,美国政府将寻求一项1万亿(兆)美元的刺激计划,为受到新冠疫情冲击的经济提供支撑,并可能在两周内向美国人发放1,000美元的补助。然而星期三的股市暴跌,似乎表明这一计划并不能让投资人放心。

显然,投资人更在意的是一个能有效遏制COVID-19病毒的方案,毕竟正在全球肆虐 的新冠肺炎 才是股市灾难的根源。

暴跌: 美股史上三次熔断 我们一周见证了两次

 

HCT 王昊报道